| Bahasa : |
|
| Masyarakat ensiklopedia |Ensiklopedia Jawaban |Kirim pertanyaan |Pengetahuan kosakata |Upload pengetahuan |
Lender of last resort |
|
Ketika lender of last resort, juga dikenal sebagai lender of last resort (Lender of Last Resort), yaitu situasi krisis likuiditas atau kekurangan, memenuhi instansi yang bertanggung jawab kebutuhan dana (biasanya bank sentral). Badan ini umumnya diinginkan di pasar terbuka untuk membeli aset berkualitas kepada sistem perbankan, atau melalui jendela diskon untuk masalah arus kas sementara solvabilitas tapi pinjaman bank. Badan ini biasanya lebih tinggi dari suku bunga pasar akan dikenakan kepada bank, dan akan meminta bank untuk memberikan jaminan yang baik. Definisi Pemberi Pinjaman (Lender of Last Resort) adalah Banai Haute jangka akhir tahun 1837 dalam "Lombard Street," sebuah buku untuk pertama kalinya mengangkat kesulitan pendanaan yang terjadi di bank-bank komersial tidak bisa menaikkan dari bank lain atau pasar keuangan pada saat pembiayaan bank sentral adalah pilihan terakhir, bank sentral pada komitmennya untuk menyediakan dukungan keuangan adalah peran lender of last resort, jika tidak sulit terjadi kebangkrutan bank. [1] Sekarang adalah tanggung jawab pembiayaan bank sentral harus dilakukan di saat krisis, dan harus memenuhi kebutuhan uang bertenaga tinggi untuk mencegah kontraksi persediaan uang (yang "Palgrave Kamus Baru moneter dan keuangan") yang disebabkan oleh kepanikan. Sementara beberapa bank komersial memiliki likuiditas tapi kurangnya sementara likuiditas, bank sentral dapat membeli dengan dua cara melalui jendela diskon atau pinjaman pasar terbuka darurat hibah kepada bank-bank tersebut, dengan syarat bahwa mereka memiliki jaminan yang baik dan membayar suku bunga hukuman. Jika lender of last resort akan diumumkan pembiayaan bank umum kekurangan likuiditas sementara, Anda dapat meredakan ketakutan publik terhadap kekurangan uang tunai sampai batas tertentu, yang cukup untuk menghentikan kepanikan ketimbang mengambil tindakan.Evolusi dan pengembangan teori Teori-teori modern berpusat di sekitar lender of resort lender of the last resort terakhir Bagehot prinsip kebutuhan dan kondisi pasar keuangan modern masih berlaku dua proposisi dasar ini mulai. Kebutuhan Sebagian besar ekonom berpikir pemberi pinjaman terakhir sistem perbankan modern memberikan dukungan yang signifikan, dalam hal krisis perbankan untuk mencegah kepanikan menyebar. Para pendukung sektor perbankan gratis karena pemerintah menyangkal perlunya lender of last resort. Itulah satu-satunya alasan panik bank yang dihasilkan oleh pembatasan hukum pada sistem perbankan tanpa ada pembatasan ini, pasar bebas akan menghasilkan anti-panik dalam sistem perbankan. Serkin (Selgin, 1988,1990) dianggap dua keterbatasan utama: Pertama, Amerika Serikat mendirikan batas nasional pada cabang, yang kedua adalah masalah kebebasan sistem perbankan komersial untuk membatasi mata uang. Yang pertama dapat diversifikasi aset investasi, harga relatif aset untuk mencegah krisis perbankan dipicu; kedua memungkinkan bank umum swasta siap untuk memenuhi permintaan uang. Juga berpendapat bahwa dalam sistem perbankan bebas, situasi menular berjalan dari informasi yang tidak lengkap yang dihasilkan tidak akan terjadi, karena giro kontrak sudah berisi semua informasi yang rinci. Mereka juga percaya bahwa membersihkan tagihan untuk memecahkan masalah bank informasi asimetris deposito ada. Gorton (1985), Gorton & Mullineaux (1987) percaya bahwa tagihan yang timbul dari likuidasi abad ke-19, strukturnya mirip dengan kartel yang terdiri dari semua bank, pembentukan sistem umum menerbitkan mata uang, sehingga sulit untuk membedakan masing-masing publik anggota kelemahan bank, itu adalah melalui penerbitan sertifikat untuk mengelola pinjaman panik, sertifikat pinjaman tersebut alternatif yang mirip emas. Sementara itu, deposito dibatasi menjadi uang tunai dapat menghentikan kepanikan. Dowd (1984) dengan ketentuan bahwa pembatasan tersebut mirip dengan sebuah pilihan, pada opsi ini, bank tetap ditunda ke titik di masa depan waktu untuk menghormati kekuasaan, sebagai kompensasi, bank akan membayar bunga atas keterlambatan pembayaran. Subjek Bank sentral bukan satu-satunya lender of last resort. Selain bank sentral, lembaga lain juga bisa menjadi lender of last resort (Timberlake, 1984; Baldwin, Bordo, 1986; Fisher, Fischer, 1999), seperti US Treasury, kliring dan 1907 harus menanggung Morgan Grup alih peran lender of last resort, Kementerian Canadian Keuangan dan Administrasi Valuta Asing dan begitu pula krisis perbankan telah muncul bantuan, keberhasilan pelaksanaan fungsi lender of last resort. Goodhart menunjukkan bahwa ketika ada masalah sistemik ketika sebuah negara kecuali masalah-masalah sistemik hanya mencakup sebagian kecil dari potensi kerugian, bank sentral dapat mencerna sendiri, maka bank sentral dapat diselesaikan secara mandiri, atau bersama-sama harus ditangani oleh pemerintah, regulator dan bank sentral. Dalam krisis sistemik berskala besar, Goodhart, Schoenmaker (1995) harus dipertimbangkan oleh pemerintah untuk membayar tagihan, sementara pemerintah memiliki hak untuk memutuskan bagaimana untuk menangani krisis dan semua sektor masyarakat yang akan menanggung kerugian. Operasi Kehadiran pada pemberi pinjaman bantuan terakhir untuk debat dua cara: untuk menyediakan likuiditas (titik moneter pandang) ke pasar keuangan melalui OPT (operasi yg mengingatkan terbuka), atau lembaga keuangan individu (bank melihat) atau langsung melalui pinjaman jendela diskon. Titik moneter pandang, pasokan darurat likuiditas ke pasar dengan menyediakan hanya OPT. Goode Flanders dan Kim (Goodfriend & King, 1988), Baldwin (Bordo, 1990), Schwartz (Schwartz, 1992,1995) menganggap LLR yang beroperasi hanya melalui operasi pasar terbuka dalam rangka meningkatkan energi menambah persediaan uang. Goodfriend & King, Capie (1999), Keleher (1999) menunjukkan bahwa pinjaman langsung kepada lembaga keuangan atau diskon mengizinkan beberapa bank tidak memiliki kekuatan yang tidak dapat diselesaikan oleh disiplin pasar, mudah menyebabkan hazard bank komersial moral, mendistorsi keputusan perilaku mereka. Sementara itu, dengan pasar keuangan yang sangat maju, telah memberikan kredit kepada sektor swasta untuk mendanai cara yang efektif, di pasar antar bank untuk sepenuhnya mempertimbangkan alokasi efisien likuiditas dan solvabilitas lembaga keuangan memiliki akses ke dukungan likuiditas melalui pasar antar bank. Oleh karena itu, intervensi spesifik terhadap prinsip individual bank pasar dan tidak perlu. Kaufman juga berpendapat bahwa, kecuali solvabilitas bank sentral bank memiliki keuntungan informasi penting, jika bank untuk membantu individu tidak diperlukan. Dia menekankan eksternalitas negatif bantuan individual: tidak hanya moral hazard, dan pihak berwenang juga akan menghadapi tekanan politik dan menangkap regulasi, sehingga meningkatkan eksternalitas negatif yang lebih besar. Kaufman LLR sementara memperluas arti bahwa diskon LLR harus mencegah penjualan aset, karena hal ini akan mengakibatkan hilangnya kekayaan nyata. Ia percaya bahwa, meskipun pasar keuangan telah berkembang pesat dan menjadi mekanisme yang sangat efektif untuk mempromosikan peningkatan mobilitas, tetapi transaksi kecepatan juga meningkatkan kemungkinan pembubaran dan dijual dengan harga diskon, tujuan LLR adalah untuk melindungi keseimbangan aset Harga tidak berdampak likuiditas temporer. Sisi perbankan, adalah lender of last resort hanya untuk memberikan dukungan likuiditas kepada lembaga keuangan individu. Goodhart (1999) menunjukkan bahwa tidak ada likuiditas tetapi solvabilitas pasar perbankan karena rendahnya efisiensi dalam industri, pembangunan tidak bisa meminjam uang dari bank lain untuk memaksa bank-bank bangkrut. Lender of last resort untuk memberikan dukungan keuangan untuk pasar akan menyebabkan peningkatan pasokan dari total cadangan, sambil memberikan dukungan keuangan kepada lembaga masing-masing tidak akan menyebabkan peningkatan cadangan. Fisher (1999) berpendapat bahwa kedua lender of last resort ke pasar juga dapat memberikan pinjaman kepada lembaga individu. Hirsch pertama kalinya bank sentral sebagai sarana untuk menyelesaikan karena informasi yang tidak lengkap sebagai akibat dari gesekan pasar. Ia percaya bahwa bank sentral telah memberikan fungsi LLR yang mirip dengan asuransi, yang akan mengurangi biaya perusahaan swasta, tetapi juga akan merangsang moral hazard dari bank. Sementara itu, otoritas pengawas kebijakan informal yang LLR diberikan, mereka dapat menyebabkan aliansi peraturan. Di sisi lain, jika deposit tidak dianggap bank-bank besar kolaps, maka boikot strategi manajemen sektor publik akan mendorong bank untuk lebih konsentrasi. Dalam kedua kasus tampaknya tidak kondusif untuk efisiensi. Hirsch menekankan bahwa cara terbaik adalah untuk mengatur fungsi-fungsi bank sentral pada waktu yang tepat sesuai dengan karakteristik dari seluruh sistem keuangan. Definisi standar bantuan untuk Bantuan LLR untuk teori klasik lender of last resort adalah batasan yang sangat ketat pada kurangnya sementara likuiditas lembaga keuangan. LLR tetapi dalam prakteknya, kompleksitas krisis keuangan membuat objek bantuan LLR secara bertahap memecahkan batas-batas mobilitas klasik. Oleh karena itu, beberapa ekonom percaya, LLR dapat melunasi bank tidak memiliki kekuatan untuk membantu. Solow (Solow, 1982) mempertimbangkan apakah bank tidak bangkrut situasi, ketika ada krisis perbankan, lender of last resort seharusnya menjadi bantuan. Fed, misalnya, ketika Amerika Serikat dari bank (terutama bank-bank besar) harus menutup, itu akan menarik perhatian pada krisis kepercayaan dalam sistem keuangan secara keseluruhan. Karena Federal Reserve bertanggung jawab untuk seluruh sistem keuangan, dalam rangka untuk menghindari hal ini terjadi, maka harus membantu dalam krisis dan bank bahkan bangkrut. Solow juga mengakui bahwa pendekatan ini akan menghasilkan semacam moral hazard dan mendorong bank-bank lain yang cenderung untuk mengambil risiko yang lebih besar, dan masyarakat telah kehilangan antusiasme untuk pengawasan lembaga keuangan. Goodhart (Goodhart, 1985,1987) menganjurkan bank sentral mungkin tidak memiliki solvabilitas bank untuk membantu. Ada tiga alasan utama: Pertama, bank sentral harus bertindak di LLR, untuk membedakan krisis likuiditas bank umum pada akhirnya masih untuk menyelesaikan masalah krisis tidak realistis. Ketika bank-bank komersial untuk bantuan kepada LLR, ada potensi kerugian biaya reputasi, karena bank bahkan tidak likuid, jika meminjam dari bank sentral, tetapi juga bahwa itu tidak memiliki kapasitas pendanaan di pasar antar bank, yang diduga memiliki masalah solvabilitas . Oleh karena itu, tanpa memperhatikan apakah likuiditas bank sentral atau masalah solvabilitas masalah, asalkan ada jaminan yang memadai dapat. Kedua, karena peran khusus bank-bank komersial dalam hal informasi produksi, jika LLR membiarkan lembaga terkepung kebangkrutan, berharga, sulit untuk menggantikan "customer - bank" hubungan akan kehilangan dan mempertahankan hubungan mereka lebih dari kepentingan sosial untuk melakukannya biaya. Ketiga, karena kebangkrutan bank besar akan menghancurkan kepercayaan terhadap sistem perbankan, sehingga bahkan tanpa solvabilitas bank-bank besar, LLR hanya pinjaman. Kaufman (Kaufman, 1990) percaya bahwa Solow dan Goodhart itu pandangan meremehkan risiko pemberi pinjaman yang berlebihan bantuan terakhir, yang dapat menyebabkan peningkatan krisis perbankan dalam kebutuhan masa depan untuk bantuan lebih lanjut. Mereka juga mengabaikan lender of last resort karena penundaan untuk memungkinkan penutupan lembaga bangkrut akan mengalami kerugian tambahan dan meningkatkan biaya solusi akhir untuk masalah ini. Solo dan Goodhart tidak menyadari lender of last resort melalui operasi pasar terbuka daripada diskon pinjaman jendela untuk menyelesaikan fungsi mereka. Bahkan, dengan operasi pasar terbuka juga memenuhi kebutuhan mendesak lender of last resort untuk uang bertenaga tinggi, jadi jangan khawatir tentang bagaimana bantuan krisis untuk bank-bank individu. Karena aktivitas ekonomi riil dan perekonomian secara keseluruhan untuk mencegah kepanikan yang disebabkan oleh dampak dari persediaan uang, lender of last resort tidak perlu takut individu yang sakit bank runtuh terjadi. Goodhart dan Huang (Goodhart & Huang, 1999) percaya bahwa runtuhnya bank akan menyebabkan ketidakstabilan keuangan, pasar terutama panik saat ini sulit untuk memprediksi perilaku deposan, operasi kebijakan moneter kesalahan mudah. Ketika sebuah bank mencari dukungan likuiditas kepada lender of last resort, terakhir kali pemberi pinjaman sulit untuk secara akurat menentukan apakah bank memiliki solvabilitas. Jika lender of last resort ke bank memberikan bantuan pinjaman, tapi setelah fakta bahwa bank ada bukti solvabilitas, lender of last resort terikat untuk menanggung kerugian finansial dan reputasi. Dengan demikian, lender of last resort untuk krisis perbankan apakah untuk menyelamatkan atau likuidasi, perlu pertimbangan yang cermat. Mereka membentuk lender of last resort oleh model moral hazard yang, dalam model periode tunggal, bahwa probabilitas kegagalan usaha bank, probabilitas dan probabilitas risiko lender of bantuan last resort dalam keadaan tertentu, apakah pemberi pinjaman bailout of last resort tergantung pada ukuran ukuran bank , dalam sebuah model dinamis dan inter-temporal, yaitu kasus berbagai probabilitas pasti bailout lender of last resort tergantung pada risiko moral hazard dan tradeoff menular. Jika masalah moral hazard, lender of last resort dengan hati-hati akan mempertimbangkan apakah akan menerapkan menyelamatkan; Jika pertimbangan risiko sistemik, lender of last resort untuk menyelamatkan termotivasi, risiko seimbang yang dihasilkan seluruh pasar akan lebih tinggi. Lender of last resort sumber dana Selain cadangan bank sentral, keuangan pemerintah adalah salah satu sumber utama pemberi pinjaman pendanaan of the last resort. Goodhart dan 斯科恩梅克 (Schoenmaker, 1993), Side La (Stella, 1997) dan Goodhart (1999) berpendapat bahwa krisis solvabilitas pinjaman bank yang tidak diketahui, mungkin karena nilai agunan meninggalkan kurang dari nilai pinjaman dari bank sentral menderita kerugian besar, sehingga kerusakan neraca, melemahnya pelaksanaan kemerdekaan kebijakan moneter bank sentral dan fleksibilitas. Oleh karena itu, banyak bank sentral tidak mau menanggung resiko sendiri, biasanya membutuhkan risiko keuangan pemerintah yang dihadapi oleh jaminan bank sentral diberikan. Bahkan, untuk menjaga stabilitas ekonomi, sektor keuangan biasanya lebih besar dari antusiasme bank sentral. Jika beberapa bank bangkrut, bahkan di bank sentral tidak menyuntikkan, Pemerintah juga akan berpartisipasi injeksi berdasarkan kriteria lain, sejauh mungkin untuk menghindari kebangkrutan. Masalah moral hazard dan Pencegahan Lender of last resort bantuan mudah menyebabkan moral hazard berlebihan lembaga keuangan dan bank-bank besar relatif terhadap bank kecil lebih jelas. Jadi, dengan menerapkan suku bunga hukuman dan organisasi sektor swasta yang terlibat dalam bantuan, pelaksanaan "ambiguitas konstruktif" istilah bailout, tindakan tegas setelah pengungkapan informasi untuk membantu mengatasi masalah ini. |
| Pemakai Ulasan |
|
Belum ada komentar |
